上周五收盘后，芯片产业发生三件大事：
1. 9月12日美国宣布将23家中国科技企业纳入实体清单
2. 我国商务部对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查& 我国商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查
3. 大基金三期首个产业投资项目浮出水面
首先看第一件大事：9月12日美国宣布将23家中国科技企业纳入实体清单，其中13个实体为半导体与集成电路相关机构，限制其获取美国技术与供应链支持。自2018年以来，美国政府一直试图加强美国出口管制，以限制中国半导体的快速发展。但随着中国企业不断优化供应链和提升自身技术水平，负面影响边际递减，反倒有助于提振自主可控的市场情绪。
接着看第二件大事：我国商务部对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查& 我国商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。 9月13日晚间，商务部发布2025年第27号公告，公布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，同时商务部发布2025年第50号公告，公布就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。此举显然是对美方科技制裁的针对性反制，既维护国内半导体产业公平竞争环境(美国在通用接口芯片和栅极驱动芯片等模拟芯片倾销幅度超过300%)，也为国产厂商争取更有利的市场空间，长期看有助于加快国内技术迭代，缩小跟海外的技术差距。另外也是中美科技博弈下的关键举措，中美双方已确定于9月14日在西班牙举行高层谈判，议题将聚焦国家安全、双边经济贸易合作，以及美方滥用出口管制措施等核心争议点。此举直接利好模拟芯片，同时也提振国产替代的市场情绪。
最后看第三件大事：大基金三期首个产业投资项目浮出水面。9月12日，拓荆科技发布增资子公司拓荆键科的公告，最新股东名单中出现大基金三期的身影-国投集新(北京)股权投资基金。国投集新(北京)股权投资基金认缴192万元，获得拓荆键科技12.71%股权。国投集新(北京)股权投资基金成立于2024年12月31日，出资额710.71亿元，其中大基金三期、国投创业(北京)私募基金管理有限公司分别认缴出资额710亿元、7100万元，对应出资比例99.9001%、0.0999%。拓荆键科是做混合键合设备的公司，其混合键合设备表现出色，主要应用于先进制程、先进封装。这是大基金三期第一个投资的项目，接下去有望看到大基金三期的更多投资项目，预计其中将包括一批卡脖子设备和材料，以及先进产能和先进存储的扩产等。这将大幅提振市场上对自主可控的情绪，特别是半导体材料设备领域。
周五收盘后的这三件大事都有望加快半导体领域的国产替代，提振自主可控的市场情绪，利好半导体产业。
当前市场情绪较高，芯片产业指数个别成分股呈现一定的泡沫化，半导体材料设备指数估值也高于历史中枢(最近5年PE估值分位值为77%)，建议投资者根据自身风险承受能力进行投资。
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